USEN-NEXT HDの2026年8月期 第2四半期決算説明資料について、主要KPIとスライドの要点を整理した。数値・画像は発表元の公開資料に基づく。
## 決算サマリー
連結業績（2026年8月期2Q累計）
売上高
2,128億円
前年同期比 +14%
通期予想進捗 50%
営業利益
181億円
前年同期比 +9%
通期予想進捗 54%
親会社株主帰属当期純利益
99億円
前年同期比 +5%
前四半期比 +18%
## スライド全ページ
P1資料内の区切りページ。前後のページとあわせて確認したい。
P2資料内の区切りページ。前後のページとあわせて確認したい。
P3資料内の区切りページ。前後のページとあわせて確認したい。
P4連結の売上高・各段階利益は上半期/四半期ベースともに過去最高を更新し、コンテンツ配信は年間純増計画をほぼ達成した。
P5売上高は予想424,000百万円に対し2Q実績212,823百万円で進捗50%、営業利益は予想33,500百万円に対し実績18,116百万円で進捗54%。
P6売上高は前年比+26,041百万円(14%)の増収、営業利益は+1,514百万円(9%)の増益となった。
P7店舗・施設ソリューションは営業利益進捗54%・利益率18.4%、金融・不動産・グローバルは営業利益進捗83%と全セグメントが順調に進捗。
P8通信・エネルギーは売上+16,108百万円(22%)・営業利益+1,582百万円(29%)と大幅増収増益、店舗・施設Sは自動精算機入替需要剥落で営業利益▲470百万円(▲5%)。
P9売上高は212,823百万円(YoY+14%)、営業利益は18,117百万円(YoY+9%)、EBITDAは24,270百万円(YoY+11%)と上半期ベースで過去最高を更新。
P10販管費は24,770百万円で前年同期比+5%増ながらQoQは▲1%減、対売上高比率は22.9%とQoQ▲1pt改善が続く。
P11親会社株主に帰属する当期純利益は9,885百万円(YoY+5%・QoQ+18%)、のれん調整後は11,611百万円(YoY+5%・QoQ+15%)と上半期最高を更新。
P121Qで社債200億円を調達し、有利子負債は前期末比+208億円の896億円、自己資本比率は▲2ptの35.6%となった。
P13営業CFはEBITDA+11億円・運転資本+75億円等で前期比大幅増加、財務CFは社債調達200億円により+12,659百万円の収入超過となった。
P14資料内の区切りページ。前後のページとあわせて確認したい。
P15BtoCは動画配信「U-NEXT」のユーザー515万人、BtoBは店舗86万・施設3万を対象に通信・エネルギー・金融まで幅広いソリューションを展開している。
P16コンテンツ配信は課金ユーザー増で大幅増収、店舗・施設ソリューションは自動精算機の入替需要剥落を相当程度カバーし減収減益にとどまった。
P17コンテンツ配信事業の2Q累計売上高は128,394百万円(YoY+13%、QoQ+2%)、営業利益は9,648百万円(YoY▲1%、QoQ+7%)。
P18課金ユーザーはYoYで48万人(+10%)、QoQで11万人(+2%)増え、2Q末は5.15百万人(旧Paravi含む)に達した。
P19広告販促費は2Qで3,124百万円(YoY▲5.7%、QoQ+1.2%)、対売上高比率は8.8%とYoYで▲1.6pt低下した。
P20ARRは2Q末123,295百万円で、YoY+142億円(+13%)、QoQ+37億円(+3%)と課金ユーザー増に連動して着実に増加した。
P21店舗・施設ソリューション事業は自動精算機の入替需要剥落を相当程度カバーし、2Q累計売上高はYoY▲3.4%、営業利益はYoY▲5%となった。
P22①店舗ソリューションの2Q売上高は18,119百万円、粗利益は9,610百万円、粗利率は53.0%だった。
P23店舗ソリューションの契約件数は2Q末1,246千件で、YoY+9万件(+8%)、QoQ+1.5万件(+1%)と着実に拡大した。
P24主力3商材(POSレジ・Wi-Fi・カメラ)の契約件数は2Q末261千件で、YoYは+4万件(+18%)、QoQは+0.6万件(+2%)、特にカメラが牽引した。
P25店舗ソリューションの主力3商材ARRは12,844百万円で、YoY+16億円(+15%)、QoQ+4億円(+3%)と契約件数増に連動し着実に積み上がった。
P26施設ソリューションはリカーリング粗利率が74.7%→75.4%へ改善する一方、フロー粗利率は49.5%→48.5%とQoQでやや低下した。
P27通信・エネルギー事業は売上高YoY+22%・QoQ+7%、営業利益YoY+29%・QoQ+32%と、通信の安定成長とエネルギーの容量拠出金負担軽減により大幅増収増益となった。
P28法人向けICTは売上高YoY+15%・QoQ+4%、営業利益YoY+12%・QoQ+3%と伸び、売上・利益ともに上半期/クオーターベースで過去最高を更新した。
P29法人向けICTのARRは29,818百万円(2Q FY2026)で、YoY+39億円(+15%)、QoQ+7億円(+3%)と着実に積み上がった。
P30店舗・個人向け自社光回線は売上高YoY+17%・QoQ+2%と堅調増収の一方、原価率上昇により営業利益はQoQ▲2%と横ばいだった。
P31店舗・個人向け自社光回線の契約件数は2Q FY2026で372千件、YoY+5万件(+15%)・QoQ+1万件(+3%)と店舗向けが牽引し積み上がった。
P32エネルギー事業は売上高YoY+28%・QoQ+9%、営業利益YoY+44%・QoQ+103%と、顧客増や容量拠出金負担軽減、電力需要期の季節要因で大幅増益となった。
P33エネルギーの契約件数は高圧がYoY+35%・QoQ+1%、低圧がYoY+50%・QoQ+10%と、高圧・低圧ともにU-POWERが牽引し積み上がった。
P34金融・不動産・グローバル事業は売上高YoY+83%・QoQ+11%、営業利益YoY+48%・QoQ+7%と、既存事業の成長に新規連結子会社も加わり大幅増収増益となった。
P35同事業は2Q FY2026の売上高90億円に対し営業利益12億円、利益は不動産向け通信と家賃保証で8割超を占める一方、キャッシュレス決済は▲1億円の営業赤字だった。
P36同事業の主力商材契約件数は2Q FY2026で435千件、YoY+4.6万件(+12%)・QoQ+1万件(+3%)と全商材が安定成長した。
P37キャッシュレス決済GMVはFY2026 2Qに272,224百万円となり、FY2025 4Qの249,839百万円から増加基調を維持している。
P38資料内の区切りページ。前後のページとあわせて確認したい。
P39TBS・CJ ENMとの制作会社共同設立(当社出資9%)や「VIVANT」第2シーズンの独占配信など、独占コンテンツのラインアップ強化を継続。
P402026年4月1日付でエクシングの株式70%を取得し連結子会社化、「みるハコ」でのライブ配信やJOYSOUND取扱拡大などBtoC/BtoBで協業を推進。
P41固定料金メニューの相対調達分は単価固定で粗利額が不変な一方、JEPX調達分は単価変動により粗利額が変動するリスクがあると説明。
P42中東問題発生後、JEPXシステムプライスは2026年4月に15.74円まで上昇し、下期同数量と仮定した場合の単価1円上昇の利益インパクトは▲4.5億円と試算。
P43高圧固定料金メニューの新規受付を3月7日以降停止済みとし、既存顧客への価格改定またはメニュー切替も検討し利益毀損リスクの極小化を優先する方針。
P44キャッシュレス関連事業のM&Aが完了し川上のアクワイアリング事業まで取り込んだほか、2026年3月に入院医療費保証サービス「U-Medical」を開始。
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P464つの事業セグメントごとの特徴・競争優位性と成長戦略を再掲し、独占コンテンツ強化やクロスセル拡大など各領域の注力ポイントを整理している。
P472026年8月期はユーザー年間純増数+21万を想定、自動精算機の反動減で店舗Sの売上高▲43億・利益▲16億を見込むが補正ベースでは増収増益を計画。
P48LTMベースの調整後EPSは2026年8月期2Qで123.5円(YoY+16.8円、QoQ+2.9円)、EPSは104.5円(YoY+15.4円、QoQ+2.7円)。
P49資産合計は172,358百万円から199,283百万円（+36,761）に増加、社債調達200億円により現預金が+25,504と大幅増。
P50ROEはFY2025の20.5%からFY2026 2Qは18.6%に低下、売上高当期純利益率(4.7%→4.5%)と総資産回転率(1.6→1.5)がともに減少。
P51社債で200億円を調達したことでグロスレバレッジレシオは1.6倍から2.0倍、グロスD/Eレシオは0.7倍から0.9倍に上昇。
P52FY26/08予想はROE17.6%・ROIC11.7%と前期(20.5%/12.9%)から低下する見込みで、エクイティスプレッドも13.5%→10.2%に縮小。
P53資料内の区切りページ。前後のページとあわせて確認したい。
## 編集部の視点
連結の売上高・営業利益は予想比50〜54%の進捗で、上半期/四半期ベースともに過去最高を更新しており(P4,P5,P9)、コンテンツ配信の課金ユーザー増(P17)や通信・エネルギー事業の好調(P8,P27,P29)が牽引役となっている。一方でROEは前期末20.5%から18.6%に低下し(P50)、社債200億円調達によるレバレッジ上昇(P51)や、店舗Sの自動精算機反動減・JEPX高騰による下期利益リスク(P42,P43,P47)も抱えており、通期のROE・ROIC予想も前期比で低下見込み(P52)である。総じて足元の実績自体は複数セグメントで増収増益と底堅いが、下期にかけては反動減要因やエネルギー市場変動などのコスト圧力が利益の伸びを抑える可能性があり、実績の強さと先行き慎重さが併存する内容と言える。
本記事はUSEN-NEXT HDが公開した決算説明資料を基に、公開情報を要約・整理したものです。特定の金融商品の売買を推奨するものではなく、投資助言ではありません。文責：山口修平（Quest Board編集責任者）。
